Les stablecoins comme l'USDC sont devenus des piliers de l'écosystème crypto, mais leur conformité avec les principes de la finance islamique est loin de faire l'unanimité. Entre la structure de dette et la réalité technique de ses réserves, il est essentiel de comprendre tous les aspects pour prendre une décision éclairée.
La critique principale : une créance, pas une propriété
La critique la plus fréquente adressée à l'USDC est sa structure juridique. Lorsque vous achetez de l'USDC, vous ne devenez pas propriétaire des dollars américains sous-jacents. Vous détenez une créance sur Circle, la société émettrice, qui vous promet un remboursement à 1:1. [1]
En réalité, lorsque vous achetez ou détenez un de ces jetons, vous ne possédez légalement aucune partie de la réserve sous-jacente. Vous détenez simplement une représentation numérique de la valeur que l'émetteur promet d'honorer sur une base de 1:1. — (Mufti) Billal Omarjee [2]
Cette structure de créance pose plusieurs problèmes du point de vue de la Shariah :
- Instrument de dette : l'USDC fonctionne comme une dette, ce qui peut être considéré comme une violation des principes de riba al-fadl (usure de surplus) si le règlement n'est pas instantané.
- Risque de contrepartie : votre capital dépend de la solvabilité de Circle.
- Soutien indirect au riba : les réserves de Circle sont principalement investies dans des bons du Trésor américain, qui génèrent des intérêts. C'est le principe de i'anat 'ala al-ma'siyah (assistance au péché). [2]
La réalité technique : une structure robuste et transparente
Cependant, une analyse purement technique révèle une structure très similaire à celle des monnaies fiduciaires modernes. Voici les faits :
- Le dollar est aussi une dette : depuis la fin de la convertibilité en or en 1971, le dollar américain est lui-même une monnaie fiduciaire, une forme de dette de la banque centrale non adossée à une matière première.
- Des réserves similaires aux banques centrales : tout comme la banque centrale saoudienne (SAMA) détient des réserves (bons du Trésor américain, etc.) pour garantir le riyal, Circle s'appuie sur des réserves pour garantir l'USDC. [4]
- Gestion par un tiers de confiance : les réserves ne sont pas détenues par Circle, mais gérées par BlackRock, un des plus grands gestionnaires d'actifs au monde. Elles sont composées d'actifs très liquides et à court terme (dépôts en espèces, bons du Trésor à court terme, pensions livrées au jour le jour) pour garantir la rédemption à tout moment. [5]
- Transparence et régulation : contrairement à certains concurrents, l'USDC est régulé aux États-Unis. Ses réserves sont auditées indépendamment et les rapports sont publics, offrant un niveau de transparence élevé. [6]
| Aspect | Point de vue Shariah (critique) | Point de vue technique (factualiste) |
|---|---|---|
| Nature | Instrument de dette (créance) | Similaire au dollar fiduciaire (dette de banque centrale) |
| Réserves | Investies dans des instruments basés sur le riba | Actifs liquides à court terme, gérés par BlackRock, audités publiquement |
| Risque | Risque de contrepartie (Circle) | Risque régulé et transparent, similaire au risque bancaire |
Conclusion : entre nécessité et quête de souveraineté
Alors, l'USDC est-il halal ou haram ? La réponse n'est pas binaire. D'un côté, sa structure de dette et son lien indirect avec le riba sont problématiques. De l'autre, sa robustesse technique, sa transparence et sa similarité avec les monnaies que nous utilisons tous les jours invitent à la nuance.
Chez Crypto P2P Club, notre position reste celle de la prudence et de l'éducation. Nous tolérons son usage par nécessité pour les transactions, mais nous déconseillons formellement de l'utiliser dans des produits à rendement.
Cette complexité est un appel à l'action : il est crucial de soutenir les alternatives véritablement conformes à la Shariah, comme les stablecoins adossés à des actifs tangibles (or) ou des projets comme MRHB.Network, Takadao. [7]
En fin de compte, la décision vous appartient. L'important est de la prendre en toute connaissance de cause, en comprenant à la fois les critiques religieuses et les réalités techniques. C'est le fondement même de la souveraineté financière.
Références
[1] Sharlife.my. "USDC (USD Coin) Halal or Haram?". Consulté le 9 janvier 2026. https://sharlife.my/stablecoin/USDC
[2] Omarjee, Billal. "Are Stablecoins Halal? Understanding the Structures Behind the Stability". LinkedIn. 3 juillet 2025. https://www.linkedin.com/pulse/stablecoins-halal-understanding-structures-behind-omarjee-ywwue
[3] Agio Ratings. "Credit Risk Assessment of Circle (USDC Issuer)". Consulté le 9 janvier 2026. https://www.agioratings.io/insights/credit-risk-assessment-circle-issuer-usdc
[4] Saudi Central Bank. "Monthly Statistics". Consulté le 10 janvier 2026.
[5] BlackRock. "Circle Reserve Fund". Consulté le 10 janvier 2026. https://www.blackrock.com/cash/en-us/products/329365/circle-reserve-fund
[6] Circle. "About USDC". Consulté le 10 janvier 2026. https://www.circle.com/usdc
[7] MRHB Network. "Trusted wallet for the halal Web3 ecosystem". Consulté le 9 janvier 2026. https://mrhb.network/
[8] Takadao. "Empoowering Communities with Decentralized Protection". Consulté le 9 janvier 2026. [https://takadao.io/