La question à 1000 milliards de dollars
Le marché des cryptomonnaies vient de subir une correction brutale. En l'espace de quelques semaines, le bitcoin a chuté de son sommet historique de 126 000 $ pour osciller autour de 90 000 $, effaçant près de 1000 milliards de dollars de capitalisation boursière. Les groupes de discussion s'enflamment, les influenceurs paniquent, et une seule question est sur toutes les lèvres : peut-on parler d'une fin de cycle pour le bitcoin ?
Chez Crypto P2P Club, nous croyons qu'une approche éthique et éducative est la seule boussole fiable dans la tempête. Oublions les prédictions hasardeuses et les promesses de richesse rapide. Cet article vous propose une analyse nuancée et approfondie des arguments qui s'affrontent, pour vous donner les clés de compréhension et vous aider à naviguer dans cette période d'incertitude avec sagesse et prudence.
La théorie du cycle de 4 ans : une théorie auto-réalisatrice ?
Pour comprendre le débat actuel, il faut d'abord connaître la théorie la plus populaire du marché : le cycle de 4 ans du bitcoin. Historiquement, le prix du bitcoin a suivi un schéma répétitif, rythmé par un événement technique appelé le halving, qui a lieu tous les quatre ans et réduit de moitié la création de nouveaux bitcoins.
Ce cycle se décompose généralement en quatre phases :
- Marché haussier (Bull Market) : Une période d'euphorie et de hausse des prix.
- Pic de marché (Peak) : Le sommet du cycle, où le prix atteint son plus haut niveau.
- Marché baissier (Bear Market) : Une longue période de baisse et de consolidation.
- Creux de marché (Bottom) : Le point le plus bas du cycle, souvent considéré comme une opportunité d'accumulation.
Les cycles précédents (2014-2017, 2018-2021) ont suivi ce modèle avec une régularité surprenante. Le pic de marché a tendance à se produire entre 400 et 600 jours après chaque halving. Le dernier halving ayant eu lieu en avril 2024, la fenêtre de pic pour le cycle actuel se situe entre août 2025 et février 2026. Le sommet que nous avons atteint en octobre 2025 tombe pile dans cette fenêtre, ce qui alimente l'idée que la fin du cycle est proche. [1]
Certains analystes, comme ceux de 10X Research, estiment que cette théorie est devenue une théorie auto-réalisatrice : les investisseurs, s'attendant à un pic, vendent massivement, provoquant ainsi la chute qu'ils anticipaient. [2]
Les arguments en faveur de la fin du cycle (le scénario baissier)
Plusieurs indicateurs et événements récents soutiennent la thèse d'une fin de cycle imminente.
1. Des indicateurs techniques au rouge vif
Selon la plateforme d'analyse CryptoQuant, les conditions de marché sont les "plus baissières" que nous ayons connues depuis le début du cycle haussier en janvier 2023. [3] Deux indicateurs sont particulièrement scrutés :
- Le Bull Score Index : Cet indice est tombé à un niveau extrêmement bas de 20/100.
- La moyenne mobile sur 365 jours : Le prix du bitcoin est passé sous cette moyenne (située à ~102 000 $), un signal qui avait marqué le début du marché baissier de 2022.
2. Une demande institutionnelle qui s'essouffle
Les deux grands moteurs de la hausse de 2024-2025 montrent des signes de faiblesse :
- Les ETF Bitcoin : Les entrées de capitaux dans les ETF ont chuté de 30% en 2025 par rapport à 2024 (27,4 milliards $ contre 41,7 milliards $). [4]
- Les entreprises de trésorerie : Des entreprises comme MicroStrategy de Michael Saylor ont considérablement ralenti leurs achats de bitcoins. [3]
3. Des catalyseurs déjà épuisés
Les grands événements qui ont porté le marché, comme l'élection de Donald Trump (favorable aux cryptos) en 2024 ou le lancement des programmes de trésorerie d'entreprise en 2025, sont désormais intégrés dans les prix. Aucun nouveau catalyseur d'une ampleur similaire ne semble se profiler à l'horizon.
4. La capitulation des nouveaux investisseurs
La récente chute a provoqué une capitulation massive des "short-term holders" (détenteurs à court terme). Selon certaines analyses, 99% de ces investisseurs étaient en perte lorsque le bitcoin a touché 89 000 $, marquant l'une des plus fortes capitulations jamais enregistrées pour cette catégorie d'acteurs. [2]
Les arguments contre la fin du cycle (le scénario haussier)
Malgré ces signaux alarmants, de solides arguments suggèrent que ce n'est peut-être qu'une correction majeure avant une nouvelle phase de hausse.
1. Une correction, pas un effondrement
La baisse actuelle, bien que douloureuse (-30%), reste modérée par rapport aux fins de cycles précédentes, où le bitcoin a chuté de -70% à -85%. Pour des analystes comme Gautam Chhugani de Bernstein, il s'agit d'une "consolidation à court terme" et non d'un effondrement structurel. [1]
2. Un nouveau paradigme institutionnel
L'arrivée des ETF a changé la donne. Contrairement aux investisseurs particuliers, les institutions qui achètent via les ETF ont tendance à avoir une vision à plus long terme. Cette "qualité de propriété" supérieure pourrait rendre le marché plus résilient et les cycles moins volatils.
3. Des indicateurs on-chain encore positifs
Certains indicateurs on-chain, qui analysent le comportement des investisseurs directement sur la blockchain, restent encourageants :
- Le MVRV Z-Score (sur 2 ans) : Cet indicateur, qui identifie les tops et les bottoms de marché, est actuellement plus proche d'une zone d'achat que d'une zone de vente. [5]
- Les projections du MVRV : En se basant sur les modèles historiques, des analystes de Bitcoin Magazine estiment que le bitcoin a encore un potentiel de hausse vers 160 000 $ - 200 000 $ d'ici la fin de l'année ou mi-2026. [5]
4. La théorie des cycles qui s'allongent
Une autre théorie populaire est celle des "cycles qui s'allongent". À mesure que le bitcoin gagne en maturité et en adoption, ses cycles deviendraient de plus en plus longs et de moins en moins volatils. Dans ce scénario, le pic de marché pourrait ne pas être atteint avant mi-2026.
Le verdict : une réponse nuancée pour un investisseur éthique
Alors, fin de cycle ou simple correction ? La réponse honnête est : personne ne le sait avec certitude. Nous sommes à la croisée des chemins, entre la force de l'habitude des cycles de 4 ans et un nouveau paradigme d'adoption institutionnelle.
| Arguments POUR la Fin de Cycle | Arguments CONTRE la Fin de Cycle |
|---|---|
| ⏱️ Timing historique du cycle de 4 ans | 📉 Drawdown actuel modéré (-30%) |
| 📉 Indicateurs techniques baissiers | 🏦 Adoption institutionnelle structurelle (ETF) |
| 🏢 Demande institutionnelle en baisse | 📊 Indicateurs on-chain encore positifs |
| 💨 Catalyseurs majeurs épuisés | ⏳ Théorie des cycles qui s'allongent |
Face à cette incertitude, l'approche de l'investisseur éthique, inspirée des principes de la finance islamique, n'est pas de parier, mais de se préparer.
1. Prudence maximale
La situation appelle à la plus grande prudence. C'est le moment de réduire son exposition au risque, pas de l'augmenter. N'investissez jamais de l'argent que vous ne pouvez pas vous permettre de perdre.
2. Vision à long terme
Si votre conviction dans la technologie blockchain est basée sur ses cas d'usage et sa proposition de valeur sur 5 à 10 ans, alors cette volatilité est du bruit de fond. La panique est mauvaise conseillère. Ne vendez pas en capitulation si votre thèse d'investissement reste valide.
3. Éducation avant spéculation
La vraie question n'est pas "est-ce la fin du cycle ?" mais "est-ce que je comprends les risques et le potentiel de ce que je détiens ?". Profitez de cette période pour approfondir vos connaissances, loin du bruit et de l'euphorie.
4. Responsabilité
Vous êtes le seul gardien de votre capital. Ne suivez pas aveuglément les conseils d'influenceurs. Prenez des décisions éclairées, alignées avec vos propres objectifs, votre éthique et votre tolérance au risque.
Conclusion : se préparer, pas prédire
En conclusion, que nous soyons à la veille d'un marché baissier prolongé ou au milieu d'une simple correction, la stratégie pour un investisseur responsable reste la même. Il ne s'agit pas de prédire l'avenir, mais de construire un portefeuille résilient et une stratégie d'investissement basée sur la connaissance, la patience et des principes éthiques solides.
Le marché crypto est un test constant pour nos nerfs et notre discipline. Les périodes de forte volatilité comme celle-ci sont des rappels brutaux mais nécessaires : la prudence, l'éducation et une vision à long terme sont les meilleurs remparts contre l'incertitude.
Références
[1] Yahoo Finance. (2025, 18 novembre). Bitcoin price under pressure, drops below $92,000 as 'self-fulfilling prophecy' puts 4-year cycle in focus. https://finance.yahoo.com/news/bitcoin-price-under-pressure-drops-below-92000-as-self-fulfilling-prophecy-puts-4-year-cycle-in-focus-203113055.html
[2] 10X Research. (2025, novembre). Market Note.
[3] TradingView / Cointelegraph. (2025, 20 novembre). Bitcoin hits ‘most bearish’ levels: Is the bull cycle ending?. https://www.tradingview.com/news/cointelegraph:ddc464f8e094b:0-bitcoin-hits-most-bearish-levels-is-the-bull-cycle-ending/
[4] CoinShares. (2025, novembre). Digital Asset Fund Flows Weekly Report.
[5] Bitcoin Magazine. (2025, 3 novembre). This Bitcoin Price Cycle Data Reveals Next Major Bull Run. https://bitcoinmagazine.com/markets/bitcoin-price-cycle-data-bull-run