تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة: نهاية حلم اللامركزية أم تطور ضروري؟
في 11 نوفمبر 2025، كشف مجلس الشيوخ الأمريكي عن مشروع قانون مشترك بين الحزبين يمكن أن يعيد تعريف مستقبل العملات المشفرة. يهدف هذا النص، الذي قدمته لجنة الزراعة، إلى إنشاء إطار تنظيمي واضح للأصول الرقمية. بينما استكشفنا مؤخرًا تحديات تنظيم العملات المشفرة بشكل أوضح للمستثمر الأخلاقي [https://crypto-p2p-club.com/ar/blog/towards-clearer-crypto-regulation-an-ethical-analysis-for-the-muslim-investor-ar](نحو تنظيم عملات مشفرة أكثر وضوحًا: تحليل أخلاقي للمستثمر المسلم)، يثير هذا المشروع الجديد سؤالًا أكثر جوهرية: هل تخاطر هذه المبادرة، سعيًا منها لطمأنة المستثمرين المؤسسيين، بخيانة مثال اللامركزية الذي ولد منه البيتكوين؟
كان الوعد الأصلي لساتوشي ناكاموتو هو نظام مالي من نظير إلى نظير، خالٍ من أي سيطرة حكومية. بعد ستة عشر عامًا، تجد صناعة العملات المشفرة نفسها عند مفترق طرق. لجذب مليارات الدولارات من صناديق التقاعد ومديري الأصول، يجب عليها أن تثبت جدارتها وتلتزم بمتطلبات المنظمين. هذا التناقض هو جوهر مشروع القانون الأمريكي الجديد، الذي قد يمثل نهاية مراهقة العملات المشفرة المتمردة، ويدخلها في مرحلة نضج أكثر تقليدية.
ما الذي يتضمنه مشروع القانون هذا؟
يقترح مشروع المناقشة هذا، وهو نتاج تعاون بين الجمهوريين والديمقراطيين، العديد من التغييرات الرئيسية للنظام البيئي للعملات المشفرة في الولايات المتحدة. إنها خطوة كبيرة إلى الأمام يمكن أن تضع حداً لسنوات من الغموض القانوني.
| النقطة الرئيسية | الوصف | التضمين |
|---|---|---|
| حالة العملات المشفرة | سيتم تصنيف البيتكوين والإيثيريوم على أنهما "سلع رقمية" (digital commodities). | سيخضعان لولاية CFTC، الوكالة الفيدرالية التي تنظم السلع، وليس هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC). |
| سلطة CFTC | ستشهد سلطة CFTC في تنظيم صناعة العملات المشفرة تعزيزًا. | سيضع هذا حداً للصراع على السلطة بين CFTC و SEC، مما يوفر وضوحًا أكبر للشركات. |
| فصل الأموال | سيتعين على منصات التداول فصل أنشطتها المختلفة (الوساطة، الحفظ، التداول). | لا مزيد من نموذج "الكل في واحد" على غرار FTX. يهدف هذا الإجراء إلى تجنب تضارب المصالح وحماية أموال العملاء. |
| معايير الإدراج | يمكن للمنصات إدراج الأصول التي لا تكون عرضة للتلاعب بسهولة. | خطوة كبيرة نحو حماية المستثمرين والحد من عمليات الاحتيال "rug pull". |
قال كودي كاربون، الرئيس التنفيذي لجمعية غرفة التجارة الرقمية، لشبكة CNBC: "هذه هي خارطة الطريق الأكثر أهمية لكيفية دمج المؤسسة للأصول الرقمية في أعمالها" [1].
الأخلاق في صميم النقاش: هل المركزية حتمية؟
بالنسبة لنادي Crypto P2P Club، الذي يدافع عن رؤية للتمويل تقوم على السيادة الرقمية و الحرية المالية، يثير مشروع القانون هذا أسئلة أخلاقية جوهرية. فهل نسعى، من خلال إضفاء الشرعية على الصناعة، إلى إعادة إنشاء الهياكل المركزية التي سعى البيتكوين إلى إلغائها؟
شبح العملات المشفرة ذات المستويين
من خلال تصنيف البيتكوين والإيثيريوم على أنهما "سلع"، يفتح مشروع القانون الأبواب أمامهما للمحافظ المؤسسية. ولكن ماذا عن آلاف الرموز الأخرى؟ نحن نتجه نحو سوق منقسم: من ناحية، حفنة من الأصول "المحترمة" والمنظمة، التي يمكن للمستثمرين الكبار الوصول إليها؛ ومن ناحية أخرى، غرب رقمي متوحش للمشاريع الأكثر ابتكارًا ولامركزية. يمكن أن يؤدي هذا التمييز إلى خنق الابتكار وخلق حاجز أمام دخول اللاعبين الصغار.
التمويل اللامركزي (DeFi)، المنسي الكبير؟
يظل مشروع القانون غامضًا للغاية بشأن تنظيم التمويل اللامركزي (DeFi). ومع ذلك، فإن مستقبل السيادة الرقمية يكمن على وجه التحديد في التمويل اللامركزي. من خلال التركيز على الجهات الفاعلة المركزية (المنصات)، يتجاهل المنظمون حاليًا جوهر ثورة البلوكشين. هل هذا إغفال مؤقت أم استراتيجية لترك التمويل اللامركزي في منطقة رمادية، محفوفة بالمخاطر بالنسبة للمستثمرين التقليديين؟
أكد كيث غروسمان، رئيس Moonpay، على أنه "من الأهمية بمكان أن يميز التشريع بين الوسطاء المركزيين والأنظمة اللامركزية" [1].
الخلاصة: هل التنازل ضروري للمستقبل؟
مشروع القانون الأمريكي هذا هو مرآة معلقة أمام صناعة العملات المشفرة. إنه يعكس سعيها للشرعية ورغبتها في جذب رؤوس الأموال المؤسسية. بالنسبة للمدافعين الأوائل، قد يبدو هذا بمثابة خيانة. أما بالنسبة للبراغماتيين، فهي خطوة لا مفر منها نحو التبني الجماعي.
في نادي Crypto P2P Club، نعتقد أن الإجابة تكمن في ثلاثيتنا: تعلم، امتلك، شارك.
- تعلم: من الضروري فهم تداعيات هذا التنظيم. إنه يوفر حماية مرحب بها للمستثمرين ولكنه قد يحد من نطاق الثورة اللامركزية.
- امتلك: يظل أفضل رد على المركزية هو الحفظ الذاتي (self-custody). إن استخدام محافظ غير احتجازية مثل Sahal Wallet، حيث تتحكم أنت وحدك في مفاتيحك الخاصة، هو عمل من أعمال السيادة الرقمية أكثر من أي وقت مضى.
- شارك: النقاش بدأ للتو. تقع على عاتقنا، كمجتمع، مسؤولية المشاركة في المناقشة والدعوة إلى تنظيم يحمي دون خنق، ويؤطر دون مركزة.
مشروع القانون هذا ليس نهاية الحلم اللامركزي، ولكنه يجبرنا على التساؤل عن نوع الحلم الذي نريد بناءه. نظام بيئي منظم ومعقم بالكامل، أم مساحة لا يزال بإمكان الابتكار أن يزدهر فيها، حتى لو كان ذلك يعني قبول قدر من المخاطر؟ سيتحدد مستقبل العملات المشفرة في قدرة المجتمع على إيجاد توازن بين هاتين الرؤيتين.
المراجع
[1] CNBC, "Five takeaways from the release of a much-awaited crypto market structure bill", 11 نوفمبر 2025. https://www.cnbc.com/2025/11/11/five-takeaways-from-the-release-of-a-much-awaited-crypto-market-structure-bill.html